Equity Capital Market - ECM.
O que é um "Mercado de Capitais Próprios - ECM?
Um mercado de capital próprio (ECM) é um mercado que existe entre empresas e instituições financeiras que é usado para aumentar o capital social das empresas. Algumas atividades que as empresas operam nos mercados de capitais próprios incluem marketing, distribuição e alocação gerais de novas questões; ofertas públicas iniciais, garantias especiais e colocações privadas.
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Os mercados de capital de ações são muito dependentes da informação fornecida pelas empresas em relação às suas atuais situações financeiras e estimativas de desempenho futuro. As equipes de mercado de capital de capital de diferentes bancos de investimentos são responsáveis por ajudar as empresas a executar transações de mercado primário, gerenciando estrutura, distribuição, marketing e distribuição.
Os principais atores das ECMs são grandes instituições financeiras, tais como Goldman Sachs, Citigroup e UBS.
Os mercados de capital de ações (ECM) fornecem um mecanismo para que as empresas aumentem capital adicional através da emissão de ações. São instituições financeiras responsáveis pela subscrição das ofertas, incluindo a oferta pública inicial (IPO), quando uma empresa conclui o processo para público. A instituição financeira de subscrição recebe uma compensação através do spread de subscrição.
As ECMs são apenas um componente do mercado de ações, funcionando como parte do mercado primário em relação aos IPOs e outras novas ofertas feitas por empresas que procuram capital. As ECMs não oferecem serviços a particulares como única função é a aquisição de novos capitais pelas empresas que solicitam serviços.
Taxas associadas aos mercados de capitais de capital próprio.
O spread de subscrição é a diferença entre o valor que uma oferta específica é vendida e o que é realmente encaminhado à empresa cujas ações estão sendo emitidas. Essas taxas compensam a instituição pelo suporte prestado ao longo do processo, especialmente durante um IPO. Isso pode incluir assistência na estruturação e publicidade da oferta, bem como na distribuição e distribuição.
Outro serviço oferecido por um mercado de capitais de ações.
Além de apoiar um IPO, um ECM pode oferecer uma opção acelerada de criação de livros. Os contratos de futuros são frequentemente tratados através de um ECM, bem como swaps. Outras ofertas derivadas também podem ser incluídas nos serviços oferecidos.
Equidade e Capital da Dívida.
O capital social é baseado no valor do negócio e seus ativos atuais, essencialmente vendendo o direito a um determinado ativo, ou parte de um ativo, em troca do capital. O capital da dívida é gerado através da aquisição de novas obrigações de dívida. Embora o valor atual de uma empresa e outras informações financeiras pertinentes possam ser necessárias como parte do processo de inscrição, o financiamento não é fornecido em troca de possuir uma parcela de um ativo.
Custo de equidade.
2.1 Demonstrações Financeiras 2.2 Impostos 2.3 Provisão e Depreciação de Custo de Capital 2.4 Fluxo de Caixa e Relações entre Demonstrações Financeiras.
4.1 Valor Presente Líquido E Taxa Interna de Retorno 4.2 Decisões de Investimento de Capital 4.3 Análise e Avaliação de Projetos 4.4 História do Mercado de Capitais 4.5 Retorno, Risco e A Linha de Mercado de Segurança.
Re = taxa de retorno exigida no patrimônio r f = taxa livre de risco r m & # 8211; r f = o risco de mercado premium & # 946; = coeficiente beta = risco não sistemático Mas o que isso significa?
Para empresas públicas, você pode encontrar serviços de banco de dados que publicam betas. Poucos serviços fazem um melhor trabalho de estimativa de betas do que o BARRA. Embora você possa não se dar ao luxo de se inscrever no serviço de estimativa beta, este site descreve o processo pelo qual eles apresentam "betas" fundamentais. Bloomberg e Ibbotson são outras fontes valiosas de betas da indústria. (Rm & # 8211; Rf) = Prêmio de risco de mercado de ações (EMRP) - O prêmio de risco de mercado de ações (EMRP) representa os retornos que os investidores esperam compensá-los por assumirem riscos extra ao investir no mercado de ações além do risco livre taxa. Em outras palavras, é a diferença entre a taxa livre de risco e a taxa do mercado. É uma figura altamente controversa. Muitos comentaristas argumentam que aumentou devido à noção de que a participação em ações se tornou mais arriscada.
O EMRP freqüentemente citado baseia-se no retorno histórico anual médio histórico obtido de investir no mercado de ações acima da taxa livre de risco. A média pode ser calculada usando uma média aritmética ou uma média geométrica. A média geométrica fornece uma taxa anual de excesso de retorno e, na maioria dos casos, será menor do que a média aritmética. Ambos os métodos são populares, mas a média aritmética ganhou ampla aceitação. Uma vez que o custo do capital próprio é calculado, os ajustes podem ser feitos para levar em consideração os fatores de risco específicos da empresa, o que pode aumentar ou diminuir o perfil de risco da empresa. Tais fatores incluem o tamanho da empresa, processos pendentes, concentração de base de clientes e dependência de funcionários-chave. Os ajustes são inteiramente de opinião do investidor e variam de empresa para empresa. (Saiba mais no modelo de cálculo de ativos de capital: uma visão geral.)
F = o custo de flutuação percentual, ou (preço atual das ações - fundos destinados à empresa) / preço atual das ações.
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Condições de Negociação de Opções de Equidade.
O valor de seus investimentos pode diminuir e aumentar.
As perdas podem exceder os depósitos em produtos de margem. Certifique-se de compreender os riscos.
Perfis de margem do cliente e estratégias de opções.
Saxo opera com dois perfis de margem:
Um perfil básico que, por padrão, permite aos clientes comprar opções apenas & ndash; coloca e / ou liga. Um perfil avançado para clientes individualmente avaliados que permite ao cliente fazer o mesmo que o perfil básico e escrever (vender / curto) opções e receber benefícios de margem em estratégias de opções (combinações de opções e / ou posições subjacentes).
Para obter mais informações sobre requisitos de margem e esquemas de redução de margem, consulte as seções Requisitos de margem e esquemas de redução de margem abaixo desta seção. No caso de uma violação de margem e parada é desencadeada, todas as posições de opção serão fechadas. Os detalhes dos requisitos de margem e subsídios para o perfil avançado podem ser vistos abaixo:
Opções de estoque.
Preço de chamada + Máximo ((X% * Preço Subjacente) - Fora do Montante do Dinheiro), (Y% * Preço Subjacente))
Montante fora do dinheiro no caso de uma opção de chamada é igual a: Max (0, Preço de opção de opção - Preço futuro subjacente)
Exemplo: curto 1 DTE jan14 12,50 Ligue para 0,08.
(0,08 * 100 partes) + ((0,15 * 12,30) - (12,50-12,30) * 100 partes) 8 e euro; de prémio + 164,5 & euro; de margem.
Opções de estoque.
Preço de venda + Máximo ((X% * Preço subjacente) - Fora do valor do dinheiro), (Y% * Preço de exercício))
Exemplo: curto 1 DTE jan14 12 Coloque em 0.06.
6 e euro; de prémio + 154,5 & euro; de margem.
Máximo ((Chamada longa de greve - Chamada curta de greve), 0)
Exemplo: DTE curto Jan14 12.5 Chamada a 0,10 e DTE longo Jan14 13,5 Chamada em 0,02.
(0,10-0,02) * 100 ações + (13,5-12,5) * 100 ações.
8 e euro; de prémio + 100 e euro; de margem.
Bull colocou propagação.
Exemplo: DTE curto Jan14 Colocar 12 Colocar em 0.08 e longo DTE Jan14 11 Colocar em 0.02.
(0,08-0,02) * 100 ações + (12-11) * 100 ações.
6 e euro; de prémio + 100 e euro; de margem.
Se Margem Inicial Short Put & gt; Primeira chamada curta, então.
Margem inicial Short Put + Price Short Call.
Se Margem Inicial Short Call & gt; = Initial Short Put, então.
Margem inicial Short Call + Price Short Put.
Esquemas de redução de margem.
As posições de opções curtas em American Style Options podem ser combinadas com posições de opções longas ou posições de cobertura na entrega subjacente para compensar a exposição de alto risco. Como tal, as taxas de margem podem ser reduzidas ou mesmo renunciadas. Vamos fornecer redução de margem nas seguintes combinações de posição:
Chamada coberta.
Uma posição de chamada curta pode ser compensada com uma posição longa no estoque subjacente.
Ligar / colocar propagação.
Uma posição de propagação permite uma posição de opção longa para cobrir uma posição de opção curta de uma opção do mesmo tipo e a mesma entrega subjacente. Quando a opção longa é mais profunda no dinheiro em comparação com a opção curta (spread de débito), o valor da opção longa é usado até o valor da opção curta para cobertura sem margem adicional a ser necessária.
Quando a perna curta é mais profunda no dinheiro em comparação com a perna longa (spread de crédito), o valor total da opção longa é usado para cobertura mais uma margem adicional igual à diferença de greve.
Nota: Para trocar fora de uma posição de propagação, recomenda-se que primeiro feche a perna curta antes de fechar a perna longa para evitar a carga de margem alta da posição da opção curta nua. No entanto, como a reserva de margem de spread pode não ser suficiente para cobrir o montante em dinheiro necessário para comprar de volta a posição de opção curta, um cliente pode encontrar-se bloqueado em uma posição que ele não pode trocar sem fundos adicionais disponíveis.
Short Straddle / Strangle.
A regra curta straddle / strangle é diferente em comparação com as regras Covered and Spread, pois as pernas do short straddle não oferecem cobertura um para o outro. Um curto straddle / strangle combina uma chamada curta com uma curta colocação. Uma vez que a exposição da chamada curta e a colocação curta são opostas em relação à direção do mercado, apenas a margem adicional da perna com a maior taxa de margem é necessária.
Quando a perna de chamada da posição strangle é atribuída, o cliente precisa entregar o estoque subjacente. Vice-versa, quando a colocação é atribuída, o cliente precisa receber a entrega do estoque subjacente. O estoque longo pode ser combinado com a perna de chamada restante do estrangulamento original, resultando em uma chamada coberta.
Requisitos de margem.
Para certos instrumentos, incluindo opções de estoque, exigimos uma taxa de margem para cobrir perdas potenciais envolvidas na manutenção de uma posição no instrumento. Opções de estoque são tratadas como opções de estilo premium completo.
Exemplo completo:
Ao adquirir uma posição longa em uma opção premium completa, o valor do prêmio é deduzido do saldo de caixa do cliente. O valor de uma posição de opção longa aberta não estará disponível para negociação de margem, exceto o indicado nos esquemas de redução de margem.
No exemplo a seguir, um cliente compra uma Apple Inc. DEC 2018 530 Call @ $ 25 (as ações da Apple Inc. estão negociando a $ 529.85. Uma opção igual a 100 ações, comissões de compra / venda $ 6.00 por lote e taxa de câmbio é de US $ 0,30. Com dinheiro saldo de US $ 10.000,00, o resumo da conta mostrará:
Resumo de caixa e posição.
1 * 25 * 100 partes =
Valor não realizado das posições.
Transações não reservadas.
Valor da conta.
Não disponível como garantia de margem.
- 1 * 25 * 100 partes =
Usado para requerimento de margem.
Disponível para negociação de margem.
No caso de uma opção premium completa, as transações não reservadas serão adicionadas ao saldo de caixa do cliente no processamento overnight. No dia seguinte, quando o mercado de opções mudou para US $ 41 (ponto em 556.50), o resumo da conta mostrará:
Resumo de caixa e posição.
1 * 41 * 100 partes =
Valor não realizado das posições.
Transações não reservadas.
Valor da conta.
Não disponível como garantia de margem.
- 1 * 41 * 100 partes =
Usado para requerimento de margem.
Disponível para negociação de margem.
Valor de posição: aumentado devido ao preço da opção sendo maior.
Valor não realizado das posições: aumentado devido ao preço da opção sendo maior.
Saldo de caixa: reduzido pelo preço da opção. & lsquo; Transactions not Booked & rsquo; agora é zero.
Valor da conta: aumentado devido ao preço da opção sendo maior.
Não disponível como garantia de margem: aumentado devido ao novo valor da posição.
Margem de opção curta.
Uma posição de opção curta expõe o detentor dessa posição a ser atribuído para entregar os recursos subjacentes quando outro participante do mercado que detém uma posição longa exerce sua opção corretamente. As perdas em uma posição de opção curta podem ser substanciais quando o mercado se move contra a posição. Por conseguinte, cobraremos margem premium para assegurar que esteja disponível um valor de conta suficiente para fechar a posição curta e a margem adicional para cobrir as deslocações durante a noite no valor subjacente. As taxas de margem são monitoradas em tempo real para mudanças nos valores de mercado e uma parada pode ser desencadeada quando a taxa de margem total para todas as posições marginalizadas excede o perfil de chamada de margem do cliente.
A fórmula genérica para a taxa de margem da opção curta é:
Short Option Margin = Margem Premium + Margem Adicional.
A margem premium garante que a posição da opção curta pode ser fechada aos preços atuais do mercado e é igual ao preço atual do preço no qual a opção pode ser adquirida durante o horário de negociação. A margem adicional serve para cobrir as mudanças no preço overnight no valor subjacente quando a posição da opção não pode ser fechada por causa do horário de negociação limitado.
Para opções sobre estoques, a margem adicional é igual a uma porcentagem do valor de referência subjacente menos um desconto pelo valor que a opção está fora do dinheiro.
Margem adicional Call = Max (X% * Underlying Spot) & ndash; Montante fora do dinheiro, Y% * Posição subjacente) Margem adicional Put = Max (X% * Underlying Spot) & ndash; Montante extra do dinheiro, Y% * Preço de greve)
As porcentagens de margem são definidas pela Saxo e estão sujeitas a mudanças. Os valores reais podem variar por contrato de opção e são configuráveis nos perfis de margem. Os clientes podem ver os valores aplicáveis nas condições de negociação do contrato.
O valor fora de dinheiro para uma opção de chamada é igual a:
O valor fora do dinheiro para uma opção de venda é igual a:
Para obter o valor da moeda envolvida, os valores adquiridos devem ser multiplicados pela unidade de negociação (100 ações).
Deixe-se supor que FORM aplicou uma margem X de 15% e uma margem Y de 10% nas ações da Apple.
Um cliente custa uma Apple DEC 2018 535 Ligue para $ 1.90 (estoque da Apple em 523.74). O valor do valor da opção é 100 partes. O valor OTM é 11,26 pontos de estoque (535 & ndash; 523,74), resultando em uma margem adicional de 67,30 pontos de estoque (US $ 6,730). No resumo da conta, a margem premium é retirada do valor da posição:
- 1 * $ 1.90 * 100 partes =
Valor não realizado das posições.
Transações não reservadas.
Não disponível como garantia de margem.
Usado para requerimento de margem.
- 100 partes * ((0.15 * 523.74) & ndash; 11.26)
Disponível para negociação de margem.
Ações corporativas.
As ações corporativas sobre ações podem afetar as opções listadas nessas ações. Pode ser necessário ajustar os contratos da opção de tal forma que o valor de uma posição dessa opção antes e depois da ação corporativa permaneça o mesmo.
Definições.
& ldquo; Corporate Actions & rdquo; significa um evento corporativo que pode afetar o valor do preço da ação / ação pendente da empresa relevante. As ações corporativas incluem questões de ações, fusões, conversões, divisões de ações, vendas e dividendos;
& ldquo; Ex-Date & rdquo; significa a data efetiva da Ação Corporativa, a data em que ou a data após uma negociação de valores mobiliários sem o dividendo ou a distribuição declarados anteriormente.
Relações entre Saxo Capital Markets UK e o cliente.
O estoque subjacente pode estar sujeito a ações corporativas. Como resultado de uma ação corporativa, o contrato de opção de estoque pode precisar ser ajustado. Diversos intercâmbios têm diferentes formas de tratar ações corporativas. As trocas de opções decidirão, caso a caso, como uma ação corporativa afetará o contrato de opção e as posições sobre os contratos de opção.
Os dois métodos comuns de ajuste são o & lsquo; Ratio Method & rsquo; e o & lsquo; Package Method & rsquo ;. A Saxo seguirá o aviso de troca no que diz respeito à aplicação do ajuste na série de opções e na posição do cliente. No entanto, a Saxo reserva-se o direito de fechar as posições abertas dos clientes antes de um ajuste de opção em ex-data se um ajuste de ação corporativa não for suportado pela Saxo.
Um exemplo é quando um produto subjacente para o contrato de opção ajustada pode ser uma cesta de valores mobiliários e componentes de caixa. Especialmente para spin-offs e scissers, a ação corporativa poderia resultar em uma cesta de entregas em que o contrato de opção original se instalaria em uma série de componentes entregues. A opção contrata por si só não precisa ser ajustada no caso desse método; Em vez disso, a entrega subjacente é redefinida. Sempre que a entrega subjacente é redefinida como uma cesta / pacote contendo vários componentes, ou qualquer proporção de ações subjacentes, a Saxo não apoiará a ação e fechará qualquer posição de cliente aberto.
Exercício precoce das opções.
Os detentores de uma posição longa nas opções American Style podem exercer a opção a qualquer momento antes do término do prazo. Para exercer uma posição de opção longa, um pedido de exercício pode ser inserido no pedido de negociação; no & ldquo; Resumo da conta & rdquo ;.
Quando a solicitação de exercício é inserida, a posição da opção é fechada com o preço 0 e uma posição no instrumento subjacente é criada com o preço de exercício. Isso acontece instantaneamente.
Os clientes sempre devem considerar fechar a posição da opção no mercado e adquirir o instrumento subjacente separadamente. Muitas vezes, o valor de mercado da opção excede o lucro não realizado de abrir a posição subjacente ao preço de exercício.
Corte de exercício.
Os pedidos de exercício devem ser inseridos antes do período de corte do exercício conforme especificado pela Saxo; veja estas nas Condições de Liquidação das Opções do Contrato. O tempo de corte do exercício voltado para os clientes da Saxo é anterior aos tempos de corte, conforme definido pela troca, para dar à Saxo e seus corretores o tempo para encaminhar o pedido às trocas. Se os pedidos de exercício forem inseridos após o tempo de corte, os clientes serão rejeitados e o cliente deve esperar até o dia seguinte para se exercitar antes do tempo de corte.
Último dia de negociação.
No último dia de negociação, os clientes não poderão exercer qualquer posição, uma vez que o processo de auto-exercício expirará irá gerir o exercício contra o valor da liquidação do exercício.
Documentos de informação chave.
Toda negociação corre risco. Para ajudá-lo a compreender os riscos envolvidos, reunimos uma série de Documentos de Informação Chave (KIDs) destacando os riscos e recompensas relacionados a cada produto. Consulte Mais informação.
Documentos de informação chave adicionais estão disponíveis em nossa plataforma de negociação.
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A Saxo Capital Markets UKs Ltd (SCML) é autorizada e regulada pela Autoridade de Conduta Financeira, Número de Referência da Empresa 551422. Endereço: 26th Floor, 40 Bank Street, Canary Wharf, London E14 5DA. Número da empresa 7413871.
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